日前，在“证券时报社第十六届上市公司投资者关系解决论坛暨2025中国城市发展新质坐褥力巡礼走进扬州”行动的上市公司不异会上，广发证券投行并购委委员、投行委奉行董事张永青以“上市公司并购政策选拔及境外并购机遇”为主题进行了共享。

客岁，证监会制定了“并购六条”。数据炫耀，“并购六条”出台后，优质并购案例不断浮现。以深市公司为例，从2024年9月至2025年5月底，累计败露并购重组817单，金额3797亿元，区别同比增长63%、111%。其中，紧要财富重组99单，金额1784亿元，区别同比增长219%、215%。新增败露的财富收购类重组中，产业并购近好像，新质坐褥力行业占比超七成，主要齐集在半导体、基础化工、信息工夫、装备制造、计较机等范围。

“并购六条”出台后，并购阛阓还出现了许多新趋势。张永青先容，从公告的紧要财富重组的支付边幅来看，2024年之前，组成紧要财富重组的交往中纯现款交往的占比逐年增高；2024年以来，由于二级阛阓回暖以及政策饱读吹，刊行股份购买财富或将其行为支付口头之一的交往占比快速耕种，2025年一季度纯现款交往占比降至约40%，刊行股份购买财富类交往占比约为21%，刊行股份购买财富并支付现款的交往占比约为33%。

张永青合计，纯现款交往固然无谓进行交往所或者证监会审核，在时刻节律、条件想象上更具纯真性；但刊行股份购买财富或与现款组合的交往口头不错更多平缓上市公司现款压力和财务做事，也更故意于并购两边的利益趋同。另外，从有计划上市公司性质来看，近期民营上市公司参与的交往占大大都，国资控股上市公司是紧迫参与方，超越是在大型并购交往中占据主导。

“并购经常是企业发展至闇练阶段剿袭的一种计算政策，关系着企业成长模式、发展旅途和资源的组合。企业能够通过并购终了横向范围膨大，纵向产业链延展，以及培育第二增长弧线向新质坐褥力场地迈进。”张永青辅导，并购在支付口头角度看莫得单一的器用属性，是研讨导向下的器用、策略组合。行为一种企业发展壮大的口头、技能，上市公司对并购的政策深嗜、风险更应有明晰的意识，主理好自己在并购交往中的研讨、定位，推崇出并购应有的价值。

张永青提议，关于大大都并购而言，完成之后的整合才是竟然开动，并且，并购后的整合做事要在并购完成以后的100天去奉行。并购完以后的几个月到半年，这个时刻是两边和会的关节阶段，两边需要从团队、解决、企业文化等方面缓松弛会成一个体系，在保持崭新感时就作念好这个和会，关于后续两家企业的发展相称紧迫。

(本版整理：证券时报记者 陈澄)

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