聚焦东谈主形机器东谈主赛谈，绿的谐波(688017.SH)找到新增长引擎。

看成国内谐波减慢器头部企业，绿的谐波凭借多年工夫自研构建起中枢竞争壁垒，在东谈主形机器东谈主产业崛起的风口下，积极拓展相干业务，瞎想事迹迎来关键拐点，公司展望2025年已毕归母净利润同比增超1倍。机构多数以为，绿的谐波有望在东谈主形机器东谈主产业爆发期中霸占先机，打造企业遥远增长的新引擎。

工夫自研破局，构筑中枢壁垒

深耕谐波减慢器边界多年，绿的谐波凭借捏续的工夫研发参加，逐渐构建起自己中枢工夫上风，并变成工夫壁垒。该公司的工夫实力与竞争力取得机构看好，其工夫与产能上风有望撑捏其拓展东谈主形机器东谈主等新兴业务。

谐波减慢器是工夫密集型行业，中枢工夫主要包括谐波传动工夫及坐褥加工工夫两方面。其中，谐波传动工夫主要包括谐波传动表面、啮合数学建模、齿轮齿形瞎想等表面和瞎想责任；坐褥加工工夫主要包括材料分析和惩办、精密加工和装配及抽象性能测试等。

频年来，绿的谐波自创“P”型齿+好处柔性轴承，不断提高其自己工夫上风。从工夫水平看，该公司在谐波减慢器结构瞎想、齿形商讨、啮合旨趣、传动精度、疲困寿命、振动噪声阻拦、精密加工等方面捏续进行研发参加，在抗磨新材料、润滑新工夫、轴承优化、齿廓修形、特有材料惩办等边界领有中枢工夫。

值得一提的是，绿的谐波在齿形方面匠心独具，发明了全新的“P 型齿”结构，与国外主流齿形工夫道路已毕了相反化，并大幅提高了谐波减慢器的输出后果和承载扭矩。

此外，绿的谐波的精密加工智商较强，从基础原材料的商讨和采用、零部件粗加工、精密加工到谐波减慢器整机、机电一体化产物的装配，该公司齐不错自主完成，成为行业中少数大概已毕减慢器产物全产业链袒护的坐褥商。其坐褥加工智商受到机构一致看好，机构以为，这不仅能对产物质能和质地进行充分摊控，更不错显赫裁汰坐褥老本。

国金证券暗示，绿的谐波具备工夫+老本上风，其征战上风有望助力公司拓展东谈主形机器东谈主等业务。

聚焦东谈主形机器东谈主赛谈，打造新增长引擎

在不断平稳自己工夫上风的基础上，绿的谐波积极将产物向东谈主形机器东谈主边界拓展，进一步掀开了公司的成漫空间。

现在，东谈主形机器东谈主产业尚处于0-1阶段，访佛于多年前的新能源汽车，要是渡过了前期市集导入期，进入成长阶段东谈主形机器东谈主需求将会全面爆发。

以东谈主形机器东谈主上半身的关键为例，手指、手肘、肩膀等对体积和活泼度要求较高的部位，谐波减慢器更能发扬作用。字据国金证券的研报，以特斯拉Optimus东谈主形机器东谈主为例，其躯干部分共有28个提醒关键有筹备，其中有14个旋转实践器和14个线性实践器，旋转实践器主要由无框力矩电机+谐波减慢器组成。因此，跟着特斯拉东谈主形机器东谈主市集爆发，谐波减慢器市集有望迎来新的增漫空间。字据特斯拉东谈主形机器东谈主的指标，2025年100万台，2030年500万台，谐波减慢器市集边界展望将达到150亿元/750亿元。

绿的谐波看成公共市占率第二，国内第一的谐波减慢器龙头，无疑将径直管益于东谈主形机器东谈主产业爆发。

从减慢器角度来看，绿的谐波的老本上风更为杰出，毛利率处于行业内较高水平。国金证券在研报中指出，绿的谐波减慢器产物毛利率高于中恣意德，主要系公司减慢器产物为谐波减慢器产物，中恣意德减慢器产物为RV减慢器和行星减慢器。谐波减慢器产物毛利率较RV减慢器及行星减慢器产物比拟显赫更高。对标国外龙头厂商哈默纳科受日本东谈主工老本和原材料价钱较高的影响，毛利率较低。

业内东谈主士暗示，东谈主形机器东谈主到2035年市集空间可能卓绝千亿好意思元，绿的谐波要是能收拢这波契机，有望进一步掀开成漫空间。

事迹迎关键拐点，遥远增长逻辑明晰

跟着东谈主形机器东谈主业务的逐渐真切，绿的谐波的瞎想事迹迎来彰着改善。

字据公司线路，绿的谐波展望2025年已毕归母净利润1.15亿元至1.30亿元，同比增长104.74%至131.45%；扣非归母净利润展望为0.9亿元至1.05亿元，同比增长94.28%至127.25%。

绿的谐波暗示，在东谈主形机器东谈主赛谈，行业发展进入关键飘浮期，头部客户逐渐从研发阶段迈向小批量坐褥，公司相干产物凭借可靠品质与适配性取得客户高度招供，业务边界同比已毕大幅增长，成为事迹增长的进击引擎。同期，工业机器东谈主行业需求回暖，为其事迹增长也提供了不小助力。

除此除外，绿的谐波积极推动国外市集拓展计策，通过深化与国外互助伙伴的交流交流，在国外客群布局方面初见收效，为举座增长注入新的能源。近日，绿的谐波与敏实集团就拟于好意思国建树结伙公司的主要条件达成框架合同，该结伙公司将用功于在北好意思开展东谈主形机器东谈主关键模块总成的瞎想、制造及买卖化拓展。

在业内东谈主士看来，绿的谐波在谐波减慢器等机器东谈主传动边界领有率先工夫，而敏实集团则具备雄壮的汽车零部件工业化制造智商、公共化供应链体系和腹地化运营教养。两边的互助将工夫上风与边界化坐褥智商联络结，有望大幅提高东谈主形机器东谈主关键模组的性能与市集竞争力。

基于基本面向好的判断，多家机构均赐与绿的谐波“买入”评级。群益证券分析称开云(中国)kaiyun网页版登录入口，刻下绿的谐波的谐波减慢器产能约为79万台/年，而新募投技俩“新一代精密传动装配智能制造技俩”也处于建树当中，投产后将新增谐波减慢器100万台、机电一体化产物20万台产能。凭借优质产物和产业端资源，绿的谐波东谈主形机器东谈主业务边界有望守护高速增长。